Durante la mañana, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos publicó los datos de inflación correspondientes al mes de agosto. El índice general registró un aumento de 3,7% en relación al año pasado, levemente mayor al 3,6% esperado por el consenso, con una variación mensual del 0,6%, siendo el mayor contribuyente la división de gasolina. La división de vivienda también experimentó un aumento mensual, manteniendo la tendencia de los últimos meses.
Por su parte, la inflación subyacente continuó con la tendencia a la baja, con una variación anual de 4,3%, en línea con el mercado. Sin embargo, la variación mensual registró un aumento de 0,3%, una décima por sobre las estimaciones de 0,2% y sobre el 0,2% de la lectura anterior.
¿Cómo reaccionaron los mercados?
A pesar de la aceleración en el indicador subyacente y la lectura mayor a la esperada, la reacción de los mercados de renta variable fue positiva. De esta manera, el S&P 500 aumentó en 0,05%, mientras el Dow Jones y el Nasdaq subieron en 0,1%.
Por el lado de las expectativas de la política monetaria, el mercado ve pocas probabilidades de una nueva alza en la reunión de la próxima semana, pero con una leve probabilidad de que exista un nuevo aumento en noviembre, el cual se encuentra en 40%. Así, los mercados de renta fija se mantienen relativamente estables, con la tasa del tesoro a 10 años sin registrar cambios.
¿Cuál es nuestra recomendación?
Los datos publicados muestran mayores presiones en la inflación, principalmente por el lado de la energía, lo que el mercado ya había previsto dados los recientes aumentos en los precios del petróleo. El aumento en la inflación subyacente representa un riesgo para nuevas alzas por parte de la Fed, dado que es el indicador clave que observa la institución.
Sin embargo, mantenemos la preferencia por instrumentos más largos en duración, dado que nuestro escenario base espera que pueda existir hasta un alza más en tasas, pero viendo más limitado lo que podrían aumentar las tasas que el potencial espacio de caída dada la cercanía del fin del ciclo de alzas.
