Por Felipe Mendoza, Analista de Mercados Financieros ATFX LATAM
Los mercados financieros globales continúan experimentando una dinámica de volatilidad en medio de cambios en políticas comerciales, decisiones de bancos centrales y datos económicos clave. En Estados Unidos, las tensiones comerciales con Canadá y México han dominado el panorama, mientras que la política monetaria de la Reserva Federal sigue en la mira de los inversores. En el sector corporativo, importantes empresas han reportado sus resultados, proporcionando una imagen mixta sobre el desempeño económico. Europa enfrenta incertidumbres en torno a la inflación y las expectativas de reducción de tasas por parte del Banco Central Europeo, mientras que Asia muestra signos de expansión en el sector tecnológico y mantiene una postura de estímulo fiscal en China.
En EE.UU., la administración de Donald Trump ha tomado una postura más flexible en torno a los aranceles impuestos a los fabricantes de automóviles de Canadá y México, otorgando una exención de un mes tras conversaciones con General Motors, Ford Motor y Stellantis. Sin embargo, las tarifas arancelarias recíprocas continúan programadas para entrar en vigor el 2 de abril. El secretario de Comercio, Howard Lutnick, ha afirmado que los aranceles buscan estimular la producción en EE.UU., aunque reconoció que podrían generar aumentos de precios en algunos bienes en el corto plazo. En paralelo, aliados estratégicos de EE.UU. están considerando reducir el intercambio de información de inteligencia, lo que podría afectar la cooperación geopolítica.
Los datos económicos estadounidenses muestran una actividad mixta. El índice PMI compuesto de S&P Global en febrero se situó en 51,6, por encima de la previsión de 50,4, mientras que el índice de precios del sector no manufacturero del ISM se incrementó a 62,6, superando ampliamente la previsión de 60,0. Los pedidos de bienes duraderos excluyendo defensa crecieron un 3,5 % en enero, manteniendo el mismo nivel del mes previo. Sin embargo, el Libro Beige de la Fed destacó que varios distritos reportaron un repunte en el ritmo de aumento de precios y que los posibles aranceles sobre insumos están llevando a algunas empresas a subir precios de manera preventiva. En este contexto, los operadores han reducido sus apuestas sobre los recortes de tasas del BCE, anticipando una relajación de 70 puntos básicos adicionales este año.
En el ámbito corporativo, Target ha delineado planes estratégicos para expandir sus ventas en más de 15.000 millones de dólares hacia 2030. En el sector tecnológico, Alibaba ha registrado un incremento del 8 % en Hong Kong, impulsado por la presentación de su nuevo modelo de inteligencia artificial de código abierto, QwQ-32B, el cual rivaliza con modelos líderes del sector. En China, JD.Com superó ampliamente las expectativas en sus resultados del cuarto trimestre de 2024, con ingresos de 346,99 mil millones de yuanes frente a los 332,38 mil millones esperados y un EBITDA de 12,5 mil millones de yuanes frente a la estimación de 11,17 mil millones. Asimismo, el ministro de Finanzas chino, Lan Foan, señaló que el gobierno tiene más margen de maniobra en política fiscal, en un intento por fortalecer el crecimiento en medio de incertidumbres externas e internas.
En Europa, el Banco Central Europeo está a punto de realizar su sexta reducción de tasas de interés desde junio de 2024, con analistas pronosticando un recorte de 25 puntos básicos que llevaría la tasa de depósito al 2,5 %. Sin embargo, persisten divergencias entre expertos sobre la trayectoria futura de la política monetaria, con algunos anticipando que la tasa de referencia podría llegar hasta el 1 % a principios de 2026. Mientras tanto, las expectativas de inflación alemana a 10 años han aumentado en 5 puntos básicos hasta superar el 2 %, alcanzando su nivel más alto en ocho meses tras la implementación del nuevo plan de deuda del gobierno. A nivel de consumo, las ventas minoristas en la zona euro cayeron un 0,3 % en enero respecto a diciembre, pero crecieron un 1,5 % en comparación con el mismo período del año anterior.
En el sector aéreo, Air France-KLM reportó ingresos de 7.880 millones de euros en el cuarto trimestre de 2024, superando la estimación de 7.740 millones, con un EBITDA de 1.000 millones de euros frente a los 843,6 millones esperados, lo que refleja una sólida recuperación en la demanda de vuelos internacionales. En el Reino Unido, las declaraciones de miembros del Banco de Inglaterra reflejan una postura más restrictiva en términos de política monetaria. El gobernador Andrew Bailey enfatizó la necesidad de mantener el multilateralismo en las decisiones económicas y advirtió sobre los riesgos sustanciales de los aranceles para la economía global. Greene y Taylor, también del Banco de Inglaterra, señalaron que la política monetaria debe seguir siendo restrictiva debido a la persistencia de la inflación y la incertidumbre sobre el crecimiento potencial.
En el mercado energético, los inventarios de petróleo crudo en EE.UU. aumentaron en 3,614 millones de barriles, superando la previsión de 600.000 barriles, lo que podría presionar los precios del crudo en el corto plazo. En Canadá, el gobierno ha declarado que no pondrá fin a los aranceles a menos que EE.UU. retire todas sus medidas proteccionistas. La administración de Trudeau está evaluando su respuesta a la exención arancelaria de un mes anunciada por Trump y ha reiterado su disposición a negociar.
A nivel geopolítico, el presidente de Ucrania, Volodímir Zelenskiy, ha expresado su esperanza de resultados positivos en la cooperación con EE.UU. en la próxima semana, mientras que su principal asesor, Andriy Yermak, discutió con funcionarios estadounidenses los pasos necesarios para alcanzar una paz justa. Washington, por su parte, ha indicado que está reconsiderando su financiación a Ucrania y sigue en negociaciones sobre un posible acuerdo minero estratégico.
En conclusión, los mercados financieros se mantienen en un entorno de elevada incertidumbre, caracterizado por una compleja interacción entre política monetaria, tensiones comerciales y factores geopolíticos. A medida que la Reserva Federal y el BCE ajustan sus estrategias de tasas de interés, los inversores deberán evaluar los impactos sobre la inflación y el crecimiento económico. En EE.UU., la evolución de los aranceles determinará el comportamiento de los sectores manufactureros y automotrices, mientras que en Europa, la trayectoria de los recortes de tasas será clave para la recuperación del consumo. En Asia, el enfoque de China en estímulos fiscales podría marcar la diferencia en su desempeño económico en 2025. La volatilidad seguirá siendo un factor predominante, con los mercados reaccionando a cada nueva señal sobre políticas monetarias, crecimiento y estabilidad global. Los próximos meses serán cruciales para definir la dirección de la economía mundial, en un contexto donde la resiliencia del consumo y la inversión jugarán un papel central en la estabilidad financiera a mediano plazo.
